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　　區間漲跌幅為-3.68%，表現雖好于去年同期，但相較于TMT及創業板同期表現較弱。【慧博投研資訊】2018年初至今，傳媒行業漲跌幅為-3.68%，處于全部行業中上遊水平。（慧博投研資訊）互聯網、廣播電視、平面媒體、電影動畫、整合營銷漲跌幅分別為3.61%、2.26%、0.16%、-1.93%、-4.62%。80家上市公司收漲BG大遊APP下載，麥達數字漲幅104.18%領漲行業，掌閱科技、力盛賽車、宣亞國際、當代明誠等公司漲幅均在20%以上；文投控股下跌23.25%跌幅最深，愷英網絡、天舟文化、分眾傳媒等跌幅均在10%以上。行業數據月報：1）電影：2018年3月內地電影票房為51.09億元，與去年同期33.73億增長51.47%，放映場次910.04萬場，觀影人次14654萬。《紅海行動》進賬10.97億元登頂月度票房冠軍，票房累計達36億元。2）互聯網廣告：2月全行業廣告費用指數中京東商城位列第一，唯品會、蘇寧雲商廣告投放費用指數分居二三位。3）移動應用：微信、QQ、愛奇藝、騰訊視頻、優酷視頻月活人數排前五位，分別為9.06億、5.55億、5.30億、4.71億和4.49億人次，環比變動分別0.31%、2.09%、4.00%、-2.40%、6.42%。4）頁遊：一線平台開服前三遊戲為《藍月傳奇》、《傳奇世界》、《太極崛起》。5）手遊：iOS發行商收入榜前十名分別為騰訊、網易BG大遊APP下載。、B站、米哈遊、疊紙網絡、掌趣、蓋婭互娛、遊族、三七互娛和樂元素；TOP10遊戲分別為《王者榮耀》《QQ飛車》《夢幻西遊》《楚留香》《F/GO》《奇蹟：覺醒》《陰陽師》《穿越火線》《荒野行動》和《大話西遊》。行業新聞回顧：1）中央發布《深化黨和國家機構改革方案》：宣傳部統一管理電影工作。2）廣電總局發布《關于進一步規範網絡視聽節目傳播秩序的通知》。3）騰訊視頻宣布付費會員達6259萬，日活躍用戶1.37億。4）網絡文學為閱文創造41億元年收入。5）中國在線視頻網站愛奇藝登陸納斯達克。6）B站赴美上市：發行價11.50美元融資4.83億美元。7）新規出台：點播影院終結野蠻生長，規範行業亂象。

　　投資建議：1）4月將進入年報及一季報密集披露期，從已披露的年報來看，此前我們建議關注的新經典、完美世界、中文傳媒等業績增長較好，基本符合我們的預期；從已公布的一季報預告來看，業績增長整體好于預期，且以影視及營銷板塊公司較為亮眼。4月我們仍以業績增長確定、估值優勢明顯的行業龍頭公司作為關注標的。2）繼續看好以電影、付費視頻、遊戲及大眾閱讀為主要的娛樂消費板塊。

　　風險提示：政策變動及監管對行業發展趨勢轉變的風險；市場競爭加劇風險；盜版侵權及知識產權糾紛風險；單個文化產品收益波動性。

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　　證券研究報告：行業研究/行業月報傳媒行業3月報 維持評級愛奇藝、B站美股上市，4月關注業績密集披露 中性2018年4月2日行業研究/月度報告行業近一年市場表現-30.00% -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 17----0118-0218-03傳媒(中信)上證指數報告要點市場回顧：2018年3月中信傳媒行業區間漲跌幅為-3.68%，表現雖好于去年同期，但相較于TMT及創業板同期表現較弱。

　　互聯網、廣播電視黑人vodafonewifi巨大、平面媒體、電影動畫、整合營銷漲跌幅分別為3.61%、2.26%、0.16%、-1.93%、-4.62%。

　　80家上市公司收漲，麥達數字漲幅104.18%領漲行業，掌閱科技、力盛賽車、宣亞國際、當代明誠等公司漲幅均在20%以上；文投控股下跌23.25%跌幅最深，愷英網絡、天舟文化、分眾傳媒等跌幅均在10%以上。

　　行業數據月報：1）電影：2018年3月內地電影票房為51.09億元，與去年同期33.73億增長51.47%BG大遊APP下載，放映場次910.04萬場，觀影人次14654萬。

　　2）互聯網廣告：2月全行業廣告費用指數中京東商城位列第一，唯品會、蘇寧雲商廣告投放費用指數分居二三位。

　　3）移動應用：微信、QQ、愛奇藝、騰訊視頻、優酷視頻月活人數排前五位，分別為9.06億、5.55億、5.30億、4.71億和4.49億人次，環比變動分別0.31%、2.09%、4.00%、-2.40%、6.42%。

　　5）手遊：iOS發行商收入榜前十名分別為騰訊、網易、B站、米哈遊、疊紙網絡、掌趣、蓋婭互娛、遊族、三七互娛和樂元素；TOP10遊戲分別為《王者榮耀》《QQ飛車》《夢幻西遊》《楚留香》《F/GO》《奇蹟：覺醒》《陰陽師》《穿越火線》《荒野行動》和《大話西遊》。

　　投資建議：1）4月將進入年報及一季報密集披露期，從已披露的年報來看，此前我們建議關注的新經典、完美世界、中文傳媒等業績增長較好，基本符合我們的預期；從已公布的一季報預告來看，業績增長整體好于預期，且以影視及營銷板塊公司較為亮眼。

　　風險提示：政策變動及監管對行業發展趨勢轉變的風險；市場競爭加劇風險；盜版侵權及知識產權糾紛風險；單個文化產品收益波動性。

　　圖1：2018年3月行業月漲跌幅（%） -15 -10 -5 0 5 10 15醫藥創業板國防軍工計算機通信電力設備機械深證A股電子元器件商貿零售紡織服裝輕工制造餐飲旅遊電力及公用事業建材傳媒基礎化工農林牧漁全部A股汽車房地產有色金屬綜合建築石油石化上證A股家電交通運輸非銀行金融食品飲料銀行煤炭鋼鐵2018.32017.3資料來源：wind，山西證券研究所圖2：2018年初至今A股市場及行業板塊表現（%） -15 -10 -5 0 5 10 15計算機餐飲旅遊醫藥創業板房地產紡織服裝國防軍工銀行輕工制造商貿零售建材電子元器件石油石化深證A股全部A股家電上證A股傳媒有色金屬基礎化工交通運輸通信食品飲料機械電力及公用事業汽車建築鋼鐵電力設備農林牧漁綜合非銀行金融煤炭資料來源：wind，山西證券研究所 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 6 3月傳媒三級子行業中互聯網、廣播電視、平面媒體、電影動畫、整合營銷漲跌幅分別為3.61%、2.26%、0.16%、-1.93%、-4.62%。

　　圖3：傳媒子板塊2018年3月份漲跌幅（%） 圖4：傳媒子板塊2017年3月份漲跌幅（%） 3.61 2.26 0.44 0.16 -1.93 -4.62-6.00 -4.00 -2.000.002.004.006.00互聯網廣播電視傳媒平面媒體電影動畫整合營銷-2.40 -5.49 -2.92 -2.62 -3.80 -0.49-6.00 -5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.000.00互聯網廣播電視傳媒平面媒體電影動畫整合營銷資料來源：wind，山西證券研究所 資料來源：wind，山西證券研究所個股方面，3月80家上市公司收漲，麥達數字漲幅104.18%領漲行業，掌閱科技、力盛賽車、宣亞國際、當代明誠等公司漲幅均在20%以上；文投控股3月下跌23.25%跌幅最深，其後為愷英網絡、天舟文化、分眾傳媒等跌幅均在10%以上。

　　年初至3月底，上海鋼聯繼續以104.67%漲幅領先行業，麥達數字、生意寶、藍色光標、視覺中國、中文在線%；樂視網、st巴士、文投控股、愷英網絡、山東出版、北京文化等跌幅較深。

　　3月，東方財富、當代東方、慈文傳媒、昆侖萬維、當代明誠等個股淨主動買入額較大，分眾傳媒、掌閱科技、愷英網絡、順網科技、湖北廣電等個股淨主動賣出額較大。

　　圖5：2018年3月大盤票房（萬元） 資料來源：藝恩數據3月《紅海行動》進賬10.97億元登頂月度票房冠軍，票房累計達36億元；《黑豹》、《環太平洋2：雷霆再起》兩部海外影片票房6.60億、5.48億元排名第二、第三位；《唐人街探案2》再進賬5.19億元，月度票房排名第四位，票房累計33.92億元。

　　此外紀錄影片《厲害了，我的國》票房4.38億元月度排名第六位，繼續刷新國產紀錄影片票房紀錄。

　　表4：2018年3月單片票房情況（億元） 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 9 影片名稱單月票房月度佔比場均人次口碑指數月內上映天數紅海行動10.9721.5% 197.5531 黑豹6.6012.9% 176.9823 環太平洋2：雷霆再起5.4810.7% 166.879 唐人街探案25.1910.2% 167.0031 古墓麗影：源起之戰4.859.5% 146.7316 厲害了，我的國4.388.6% 28 -- 30 小蘿莉的猴神大叔2.835.5% 177.5630 頭號玩家2.454.8% 337.762 比得兔1.583.1% 157.6630 捉妖記21.192.3% 96.4331 資料來源：藝恩數據，山西證券研究所3月各院線票房及觀影人次均環比回落，萬達院線億元票房排名第一，觀影人次1734萬；大地院線萬排名第二；上海聯和重回前三，票房4.15億、觀影1137萬；中影南方新幹線、中影星美、中影數字院線億排名第三至第五位，觀影人次1128萬、1054萬、1103萬。

　　影院方面，Jackie Chan北京耀萊、廣州飛揚影城正佳分店、手弩華融電影院票房750萬、662萬、657萬排名第一至第三位，觀影人次分別為17.84萬、11.84萬和12.59萬。

　　傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 10 圖6：2018年3月全國城市票房一線%二線%三線%四線%資料來源：藝恩數據，山西證券研究所2.2電視收視率2018年3月30日週五52城省級衛視黃金檔電視劇收視排行榜第一至第五位分別為：上海東方衛視、北京衛視《好久不見》，收視率0.893%、0.824%，市場份額3.13%、2.89%；湖南衛視《老男孩》收視率0.737%，市場份額2.68%；江蘇衛視《南方有喬木》收視率0.692%，市場份額2.43%；山東衛視《養母的花樣年華》收視率0.641%，市場份額2.24%。

　　52城省級衛視晚間節目收視排行榜，浙江衛視《王牌對王牌》、《二十四小時》收視排名第一、第四位；江蘇衛視《最強大腦燃燒吧大腦》、《最強大腦燃燒吧大腦決戰時刻》收視排名第二、第三位；湖南衛視《歌手》收視排名第五位BG大遊APP下載。

　　圖7：2018年3月30日黃金檔衛視電視劇收視率 圖8：2018年3月30日衛視晚間節目收視率資料來源：@衛視小露電 資料來源：@衛視小露電 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 11 2018年3月31日週六52城省級衛視黃金檔電視劇收視排行榜第一至第五位分別為：北京衛視《好久不見》收視率0.979%，市場份額3.56%；湖南衛視《老男孩》收視率0.903%，市場份額3.29%；上海東方衛視《好久不見》收視率0.722%，市場份額2.61%；山東衛視《養母的花樣年華》收視率0.667%，市場份額2.31%；江蘇衛視《南方有喬木》收視率0.494%，市場份額1.81%。

　　52城省級衛視晚間節目收視排行榜，湖南衛視《快樂大本營》、《我是大偵探》收視排名第一、第二位，上海東方衛視《中國新相親》及衍生節目《中國新相親後傳》收視排名第三、第四位，北京衛視《非凡匠心》收視排名第五位。

　　圖9：2018年3月31日黃金檔衛視電視劇收視率 圖10：2018年3月31日衛視晚間節目收視率資料來源：@衛視小露電 資料來源：@衛視小露電2.3互聯網廣告數據根據AdTracker網絡廣告投放監測系統2018年2月數據顯示，全行業廣告費用指數中京東商城位列第一，唯品會、蘇寧雲商廣告投放費用指數分居二三位。

　　PC端方面費用指數前十的品類以汽車類居多，蘇寧雲商投放指數排名第一，長城寬帶和平安貸款排名第二和第三位。

　　傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 12 圖11：AdTracker網絡廣告投放監測2月全部、PC端、移動端廣告指數資料來源：艾瑞數據2.4移動互聯網數據Analysys易觀公布2018年2月移動應用數據，微信、QQ、愛奇藝、騰訊視頻、優酷視頻月活人數排前五位，分別為9.06億、5.55億、5.30億、4.71億和4.49億人次，環比變動分別0.31%、2.09%、4.00%、-2.40%、6.42%。

　　手遊應用方面，2月《王者榮耀》《開心消消樂》《荒野行動》《歡樂鬥地主》《穿越火線》月活人數排名前五位，分別為2.57億、1.20億、8028萬、6680萬、4836萬，環比變動41.95%、-4.10%、25.89%、-7.46%、35.50%。

　　圖12：2018年2月APP月活人數TOP10 圖13：2018年2月手遊APP月活TOP10 資料來源：Analysys易觀 資料來源：Analysys易觀 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 13 2.5網絡遊戲數據根據9K9K網頁遊戲開服數據，2018年2月一線平台開服前三遊戲為《藍月傳奇》、《傳奇世界》、《太極崛起》，新增開服分別為1186組、1072組、1010組，佔榜單開服總數38.60%；《太極崛起》發展勢頭強勁，開服數環比增長42.5%躋身前三；2月共有12款新遊入駐25家一線平台，其中，《琅琊榜之風起長林》表現亮眼，共計入駐15家一線組，佔一線月網頁遊戲開服排行 圖15：2018年2月開服前十遊戲收入資料來源： 資料來源： 網頁遊戲運營平台開服排行前三為37遊戲、搜狗遊戲、360遊戲，分別開服2829組、1550組、1520組。

　　圖16：2018年2月運營平台開服排行 圖17：2018年2月流水前十平台收入資料來源： 資料來源： 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 14 圖18：2018年2月研發商開服排行 圖19：2018年2月開服前十研發商流水情況資料來源： 資料來源： 手遊方面，TalkingData發布《2018年1月移動遊戲Benchmark》指出，2018年1月：1）各類型移動遊戲付費率下滑趨勢有所緩解；2）遊戲用戶的活躍度有增有降，模擬類遊戲的週活躍率和月活躍率均有所增長，卡牌類則有所下降；3）遊戲用戶的一日玩家比例在Android和iOS平台總體出現環比增長，留存率環比下降的趨勢；4）遊戲用戶的遊戲頻次和時長相比上月總體有所減少。

　　圖20：2018.1移動遊戲付費率% 圖21：2018.1移動遊戲月活躍率% 資料來源：TalkingData2018年1月各類型手遊指標 資料來源：TalkingData2018年1月各類型手遊指標 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 15 圖22：2018.1移動遊戲一日玩家比例% 圖23：2018.1移動遊戲次日留存率% 資料來源：TalkingData2018年1月各類型手遊指標 資料來源：TalkingData2018年1月各類型手遊指標圖24：2018.1移動遊戲日均遊戲次數（次） 圖25：2018.1移動遊戲平均每次遊戲時長（秒） 資料來源：TalkingData2018年1月各類型手遊指標 資料來源：TalkingData2018年1月各類型手遊指標App Annie發布2月iOS手遊指數，國內發行商下載榜中排名變化不大。

　　發行商收入榜前十名分別為騰訊、網易、B站、米哈遊、疊紙網絡、掌趣、蓋婭互娛、遊族、三七互娛和樂元素，其中掌趣、蓋婭互娛分別上升63和11位進入前十。

　　圖26：國內iOS手遊公司下載及收入排名資料來源：APPANNIE,遊戲大觀國內iOS手遊下載榜來同時有四款“吃雞”遊戲上榜，分別為騰訊新發布的《絕地 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 16 求生：刺激戰場》和《絕地求生：全軍出擊》拿下遊戲下載榜的第一、第二位以及騰訊另一款遊戲《穿越火線》以及網易的《荒野行動》；另外網易代理的《我的世界》排名提升7位進入到前十。

　　收入榜方面，TOP10遊戲分別為《王者榮耀》《QQ飛車》《夢幻西遊》《楚留香》《F/GO》《奇蹟：覺醒》《陰陽師》《穿越火線》《荒野行動》和《大話西遊》；其中《荒野行動》首次進入收入榜前十，此外網易的《楚留香》《陰陽師》和《荒野行動》三款遊戲收入排名均有明顯上升，top10中網易遊戲佔到了50%。

　　圖27：國內iOS遊戲下載及收入排名資料來源：APPANNIE,遊戲大觀2月全球iOS發行商收入榜前十依次是：騰訊、網易、動視暴雪、萬代南夢宮、索尼、Supercell、Netmarble、mixi、Playrix和Aristocrat。

　　傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 17 圖28：全球iOS手遊公司下載及收入排名資料來源：APPANNIE,遊戲大觀2月全球iOS手遊收入榜TOP10分別是：《王者榮耀》、《F/GO》、《QQ飛車》BG大遊APP下載、《夢幻西遊》、《怪物彈珠》、《糖果傳奇》、《楚留香》、《龍珠Z激鬥》、《皇室戰爭》和《荒野行動》。

　　《王者榮耀》依靠國內春節假期用戶活躍度攀升重新回歸收入冠軍位置，《楚留香》、《荒野行動》和《龍珠Z激鬥》排名上升明顯。

　　圖29：全球iOS手遊下載及收入排名資料來源：APPANNIE,遊戲大觀 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 18 3.行業新聞回顧中央發布《深化黨和國家機構改革方案》：宣傳部統一管理電影工作。

　　3月21日消息BG大遊APP下載，中共中央印發了《深化黨和國家機構改革方案》，並發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹執行。

　　為加強黨對新聞輿論工作的集中統一領導，加強對出版活動的管理，發展和繁榮中國特色社會主義出版事業，將國家新聞出版廣電總局的新聞出版管理職責劃入中央宣傳部。

　　調整後，中央宣傳部關于新聞出版管理方面的主要職責是，貫徹落實黨的宣傳工作方針，擬訂新聞出版業的管理政策並督促落實，管理新聞出版行政事務，統籌規劃和指導協調新聞出版事業、產業發展，監督管理出版物內容和質量，監督管理印刷業，管理著作權，管理出版物進口等。

　　為更好發揮電影在宣傳思想和文化娛樂方面的特殊重要作用，發展和繁榮電影事業，將國家新聞出版廣電總局的電影管理職責劃入中央宣傳部。

　　調整後，中央宣傳部關于電影管理方面的主要職責是，管理電影行政事務，指導監管電影制片、發行、放映工作，組織對電影內容進行審查，指導協調全國性重大電影活動，承擔對外合作制片、輸入輸出影片的國際合作交流等。

　　為加強黨對新聞輿論工作的集中統一領導，加強對重要宣傳陣地的管理，牢牢掌握意識形態工作領導權，充分發揮廣播電視媒體作為黨的喉舌作用，在國家新聞出版廣電總局廣播電視管理職責的基礎上組建國家廣播電視總局，作為國務院直屬機構。

　　主要職責是，貫徹黨的宣傳方針政策，擬訂廣播電視管理的政策措施並督促落實，統籌規劃和指導協調廣播電視事業、產業發展，推進廣播電視領域的體制機制改革，監督管理黑人vodafonewifi巨大黑人vodafonewifi巨大、審查廣播電視與網絡視聽節目內容和質量，負責廣播電視節目的進口、收錄和管理，協調推動廣播電視領域走出去工作等。

　　堅持正確輿論導向，高度重視傳播手段建設和創新，提高新聞輿論傳播力、引導力、影響力、公信力，是牢牢掌握意識形態工作領導權的重要抓手。

　　為加強黨對重要輿論陣地的集中建設和管理，增強廣播電視媒體整體實力 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 19 和競爭力，推動廣播電視媒體、新興媒體融合發展，加快國際傳播能力建設，整合中央電視台（中國國際電視台）、中央人民廣播電台、中國國際廣播電台，組建中央廣播電視總台，作為國務院直屬事業單位，歸口中央宣傳部領導。

　　主要職責是，宣傳黨的理論和路線方針政策，統籌組織重大宣傳報道，組織廣播電視創作生產，制作和播出廣播電視精品，引導社會熱點，加強和改進輿論監督，推動多媒體融合發展，加強國際傳播能力建設，講好中國故事等。

　　3月22日國家新聞出版廣電總局發布《關于進一步規範網絡視聽節目傳播秩序的通知》，就有關問題提出要求：堅決禁止非法抓取、剪接改編視聽節目的行為；加強網上片花、預告片等視聽節目管理；加強對各類節目接受冠名、贊助管理；嚴格落實屬地管理責任BG大遊官網入口！。

　　騰訊視頻宣布截至2月28日，其付費會員數已達6259萬；2017年第四季度，其移動端日均活躍用戶數達到1.37億。

　　騰訊視頻的成績單去年9月騰訊視頻宣布付費會員數突破4300萬，不到半年時間再增長近2000萬，截至2月28日付費會員數已達到6259萬。

　　3月19日，閱文集團公布了其上市後的首份年度財務報告，2017年閱文集團總收入達到41億元，較上一年度的26億元增長60.2%，同期毛利由2016年的11億元增長至2017年的21億元，經營盈利則由2016年的3330萬元大幅增長至2017年的5.1億餘元大遊。。

　　尤為值得一提的是，2017年閱文集團在線億餘元，版權運營業務收入超過3.66億元，分別同比增長73.3%和48%。

　　此外，財報還顯示，除在線閱讀和版權運營兩大主營業務的高位增長外，閱文集團還在作品和作者培育、版權海外輸出等多個領域實現突破，整合協同效應日益顯現。

　　作為國內網絡文學第一股，閱文集團上市之初就備受業界關注，其此次交出的成績單，讓業界眼前一亮。

　　業內人士認為，這不僅體現出閱文集團在業務拓展上具有很 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 20 大成長性，更表明在內容產業泛娛樂開發時代，對以原創網絡文學為代表的優質內容進行版權多元開發和運營黑人vodafonewifi巨大，有望打造一個“內容王國”，繼而創造巨大經濟和社會價值。

　　當日該股開盤價為18.20美元，較18.00美元的發行價上漲1.11%，報收于15.55美元，較發行價下跌13.61%。

　　愛奇藝首次公開募股（IPO）共發行1.25億份美國存託股票（ADS），在承銷商未行使超額配售權的情況下黑人vodafonewifi巨大，募資規模約22.5億美元。

　　根據愛奇藝的招股說明書，公司目前營業收入主要來自于廣告商和付費用戶，此次上市募得的資金將主要用于平台內容和技術兩方面的投入。

　　公司首席內容官王曉暉對新華社記者說，愛奇藝將一方面加大對原創內容的扶持，另一方面用大數據黑人vodafonewifi巨大、人工智能等技術為平台賦能，力爭打造一個全方位的娛樂公司。

　　金融界美股訊：根據美國IPO研究公司布的信息顯示，嗶哩嗶哩（B站）將于3月28日在納斯達克證券市場掛牌交易，發行4200萬股美國存託憑證（ADS），IPO發行價定為每ADS 11.50美元，融資金額達4.83億美元。

　　當地時間3月16日，嗶哩嗶哩在提交給美國證券交易委員會的招股說明書1號修正文件中稱，該公司將在首次公開招股中發行4200萬股美國存託憑證（ADS），發行價格區間為10.5美元至12.5美元，募集4.41億美元至5.25億美元。

　　該1號修正文件顯示，加上承銷商執行至多超額配售630萬股ADS，嗶哩嗶哩通過首次公開招股最高將募集到6.0375億美元資金。

　　從B站此前的招股書上可以看到，截至2017年第四季度，B站MAU（平均每月活躍用戶）為7180萬人，同比增長49.4%，活躍用戶在B站移動APP上的日均留存時長 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 21 為76.3分鐘。

　　招股書顯示，B站2017年總收入為24.68億元人民幣，基于非美國通用會計準則的年淨虧損為1.01億元人民幣。

　　根據《規定》要求，點播影院放映和點播院線發行的影片，應當依法獲得電影公映許可，點播影院的電影放映經營許可證和點播院線的電影發行經營許可證的有效期為兩年。

　　違反規定，放映、發行未獲得電影公映許可的電影的，或擅自從事點播影院、點播院線電影放映、發行活動的，處罰措施包括由原發證機關吊銷許可證、縣級以上人民政府電影主管部門沒收電影影片和違法所得，並根據違法所得金額的多少予以相應的罰款。

　　點播院線發行的影片，應當依法取得著作權人許可其在點播影院放映的授權，並及時將影片著作權授權狀況上傳至影片著作權授權信息公示查詢系統。

　　違反著作權法律法規的，由著作權行政管理部門依法予以處罰；情節嚴重的，由原發證機關吊銷許可證。

　　如BFC超感2人廳在美團的售價為398元，雲樂迪私影匯1-3人週末黃金場觀影票在美團的售價為188元。

　　與此同時，《規定》要求，點播影院應當按照所加入點播院線的要求，按時報送相關經營數據；點播院線應當按照國務院電影主管部門的要求，將所轄點播影院的經營數據上傳至全國點播影院經營管理信息系統，納入電影銷售收入統計。

　　伴隨著偷、漏、瞞報票房等違規行為，《規定》指出，電影發行企業、電 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 22 影院等有制造虛假交易、虛報瞞報銷售收入等行為，擾亂電影市場秩序的，由縣級以上人民政府電影主管部門責令改正，沒收違法所得，並處以相應的罰款。

　　點播院線未按時報送經營數據，將由縣級以上人民政府電影主管部門責令限期改正，給予警告，可以處3萬元以下的罰款BG大遊APP下載。

　　關鍵詞3放映限期：“電影院放映影片進入點播影院放映的期間是有限定的，點播院線在限定期間不得發行”。

　　針對檔期內影片是否能與傳統主流院線同步上映問題，《規定》提出，點播影院不得在同一影廳內開展電影院的電影放映活動。

　　在中央財經大學文化與傳媒學院院長魏鵬舉看來，《規定》對點播影院、點播院線經營資質、版權等方面的管理有利于進一步規範當前的點播影院及點播院線市場。

　　“尤其在點播影院及點播院線快速發展的態勢下，制度環境的改善也有利于點播影院、點播院線進一步形成對主流院線市場的補充，滿足不同人群的個性化觀影需求。

　　4月將進入年報及一季報密集披露期，從已披露的年報來看，此前我們建議關注的新經典、完美世界、中文傳媒等業績增長較好，基本符合我們的預期；從已公布的一季報預告來看，業績增長整體好于預期，且以影視及營銷板塊公司較為亮眼。

　　繼續看好以電影、付費視頻、遊戲及大眾閱讀為主要的娛樂消費板塊，以優質內容和個性化服務為競爭核心，綁定付費用戶，深度挖掘用戶價值，實現內容和流量的變現為邏輯，1）電影方面，在電影投資制作發行端可關注光線傳媒、華誼兄弟、中國電影，院線放映端建議關注橫店影視、金逸影視、幸福藍海；2）遊戲方面，關注具有多遊戲及IP儲備、研運實力強勁、平台化及產品出海的遊戲公司，具有持續推出新產品及抗較好的單個產品收益波動風險的能力，可關注三七互娛、完美世界；3）付費視頻方面，關注具有優質內容生產能力的影視劇制作公司，以2018年一線衛視重點招商項目來看，可關注華策影視、完美世界、慈文傳媒；4）大眾閱讀方面，關注A股上市的數字閱讀龍頭中文在線、 傳媒行業月報請務必閱讀最後一頁股票評級說明和免責聲明 23 掌閱科技，二者有望坐享數字付費閱讀大眾化的產業紅利，新經典作為國內領先的暢銷圖書策劃、發行商有望在圖書與影視聯動上實現突破。

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